Analisis Fundamental — Panduan Lengkap

• •FA menilai nilai intrinsik (wajar) melalui faktor fundamental, bukan harga/volume (itu TA).
• •Tujuannya menemukan aset yang undervalued/overvalued dengan horizon bulan hingga tahun.
• •Dalam kripto tak ada laporan keuangan klasik: FA = teknologi + tokenomics + tata kelola + tim + komunitas + on-chain + narasi + makro + regulasi.

• •Kualitatif (teknologi, tim, use case, narasi) vs kuantitatif (tokenomics, metrik, kelipatan).
• •On-chain (data blockchain) vs off-chain (tim, regulasi, media sosial).
• •Top-down (makro → narasi → aset) vs bottom-up (protokol → ke atas).

Nilai

• •Whitepaper / litepaper, use case / proposisi nilai, product-market fit (pengguna nyata, bukan spekulasi; apakah blockchain memang diperlukan di sini).

Mekanisme konsensus

• •PoW (BTC) — keamanan melalui hashrate; teruji tapi boros energi/lambat.
• •PoS (ETH, mayoritas L1) — stake + slashing; efisien; risiko 'yang kaya makin kaya' dan sentralisasi via LST.
• •DPoS (Tron) — delegasi terpilih, lebih cepat tapi lebih tersentralisasi; PoH (Solana) — waktu terverifikasi di atas PoS; PoA — jaringan berizin.
• •BFT (Tendermint/Cosmos) — finalitas instan; Avalanche — voting subsampled.
• •Trilemma: desentralisasi / keamanan / skalabilitas — pilih 2; bagaimana proyek menyeimbangkannya adalah pertanyaan kunci.

Arsitektur dan lapisan

• •L0 — interoperabilitas (Cosmos IBC, Polkadot); L1 — settlement (BTC, ETH, SOL).
• •Rollup L2: Optimistic (Arbitrum/Optimism — fraud proofs, tantangan 7 hari) vs ZK (zkSync/StarkNet — validity proofs, finalitas lebih cepat).
• •Sidechain (Polygon PoS) — keamanan sendiri; modular (eksekusi/settlement/konsensus/DA — Celestia) vs monolitik (Solana).

Skalabilitas dan keamanan

• •TPS (angka mentah menyesatkan), waktu finalitas, block time; sharding (danksharding), paralelisasi (Sealevel); fee EIP-1559, blob fees, state bloat.
• •Biaya serangan: 51% (PoW), stake-to-attack (PoS), 33/66% (BFT); distribusi node, keragaman klien, koefisien Nakamoto, konsentrasi stake (Lido).

Interoperabilitas dan pengembangan

• •Bridge (lock-mint/burn-mint/likuiditas) — vektor utama peretasan; IBC, LayerZero, CCIP, Wormhole.
• •VM: EVM vs SVM vs Move vs CosmWasm; aktivitas GitHub / jumlah dev (Electric Capital); upgrade, inovasi / moat.

• •Tata kelola menentukan siapa yang mengendalikan protokol dan treasury — faktor pada nilai sekaligus risiko.

Model voting

• •On-chain (dapat dieksekusi, Compound) vs off-chain (Snapshot — sinyal); token voting = risiko plutokrasi.
• •Delegasi (Uniswap); vote-escrow (veCRV — lock → vote + boost); quadratic voting (Gitcoin); bikameral / dewan (Optimism, security council dengan hak veto).

Proses dan distribusi kekuasaan

• •Siklus hidup: temperature check → diskusi → proposal → vote → timelock → eksekusi; parameter: kuorum, ambang proposal.
• •Konsentrasi token (whale/VC), partisipasi (partisipasi rendah → minoritas berkuasa), koefisien Nakamoto tata kelola.

Treasury dan risiko

• •Treasury: ukuran, komposisi (token sendiri vs stablecoin); eksposur berlebih ke token sendiri = risiko refleksif; runway, transparansi.
• •Serangan: flash-loan voting (Beanstalk), penguasaan oleh whale/VC, vote buying / bribe (Curve wars), griefing.

veTokenomics, desentralisasi, sinyal

• •Curve wars: mengakumulasi veCRV/vlCVX untuk mengarahkan emisi; pasar bribe (Votium, Hidden Hand); ve(3,3).
• •Desentralisasi progresif: lepas admin key → multisig → on-chain; 'desentralisasi memadai' (Howey); wadah hukum (Wyoming DAO LLC, Cayman).
• •Tata kelola kuat: partisipasi wajar, kekuasaan terdistribusi, delegasi aktif, timelock, treasury terdiversifikasi — tapi tidak lumpuh.

• •Blok paling menentukan: apakah keberhasilan protokol diterjemahkan menjadi nilai token. Tiga pertanyaan: pasokan, permintaan, jembatan di antaranya (value accrual).

Pasokan

• •Kurva emisi: hard cap (BTC 21M, halving); tail emission (Monero); inflasi tetap; dinamis (Cosmos — rasio staking target); tanpa batas (ETH, diatur oleh burning).
• •Emisi bersih = penerbitan − burned (inflasi sejati); base-fee burn (EIP-1559), buyback-and-burn (BNB); ETH di periode aktivitas — deflasi bersih.
• •Tekanan jual: penambang/validator, farmer (membuang reward emisi), unlock — tekanan terprediksi terbesar.

Distribusi dan float

• •Porsi: tim, VC, yayasan, treasury, komunitas; jenis peluncuran (ICO/IDO/fair launch/airdrop); konsentrasi di wallet teratas.
• •Free float — porsi yang benar-benar dapat diperdagangkan; FDV = harga × max supply.
• •Jebakan low float / high FDV: peluncuran dengan float 5–15% dan FDV besar → longsoran unlock → pendarahan lambat. Lihat FDV + jadwal unlock, bukan hanya MCap.

Unlock

• •Struktur: linear · cliff+linear (tanggal cliff = risiko) · milestone; kategori: tim, investor (seed/private — harga masuk berbeda), ekosistem, airdrop.
• •Penilaian tekanan: % dari sirkulasi; nilai $ absolut vs volume harian (10× perputaran → tak akan 'dimakan' tanpa penurunan); siapa penerimanya; tanggal cliff di kalender.
• •Penjualan OTC: investor membuang token terkunci dengan diskon — tekanan mendahului unlock formal.

Value accrual

• •'Apakah token menangkap nilai yang diciptakan protokol?' Mekanisme: fee burn, buyback-and-burn/-distribute, staking real-yield (GMX, dYdX), veTokenomics, permintaan jaminan/gas.
• •Kesenjangan penciptaan vs penangkapan: UNI — mendominasi volume, tapi fee switch mati → holder tak melihat pendapatan. Bisnis besar ≠ token bernilai.
• •Token velocity (MV=PQ): V tinggi menekan P; sink velocity (staking, lock, jaminan, tata kelola) memberi alasan untuk menahan.

Keberlanjutan dan checklist

• •Liquidity mining → modal tentara bayaran (reward turun → modal kabur); death spiral; Ponzi-nomics (pendapatan dari arus masuk baru); sink vs faucet.
• •🔴 FDV/MCap tinggi · unlock besar dalam 3–12 bulan · insider >40–50% · tanpa value accrual · inflasi > permintaan · pendapatan dari emisi · float yang sangat kecil.
• •🟢 Accrual nyata (fee→holder) · deflasi bersih saat aktif · sink velocity · jadwal unlock transparan · distribusi ke komunitas · real yield.
• •Listing baru dengan histori tipis adalah kandidat khas untuk jebakan ini; di screener koin semacam itu ditandai dengan label histori terbatas — perhatikan tanda tersebut.

Staking (PoS)

• •Rasio staking; ekonomi validator (yield, ambang, slashing); emisi bersih ('ultrasound money'); MEV.
• •LST (Lido stETH, Rocket Pool); restaking (EigenLayer, AVS); yield staking nyata.

Mining (PoW)

• •Hash rate dan difficulty (kesehatan/keamanan); biaya mining ('lantai'); kapitulasi penambang + Hash Ribbons.
• •Arus wallet penambang (ke exchange = tekanan); anggaran keamanan (turun seiring halving); ESG/energi (memengaruhi adopsi dan regulasi).

• •Ledger transparan — keunggulan unik kripto. Tiap metrik = lensa; kekuatan datang dari kombinasi + konteks siklus. Ekstrem lebih penting daripada level absolut.

Valuasi / jaringan

• •Realized Cap — jumlah koin pada harga pergerakan terakhirnya (≈ basis biaya jaringan); Realized Price = RC/supply (bertindak sebagai S/R).
• •MVRV = MCap/RC (>3,5–4 froth, <1 kapitulasi); MVRV-Z menandai puncak/dasar; NVT/NVTS — nilai vs throughput; Thermocap.

Profitabilitas / kohort

• •SOPR = harga jual / harga beli (>1 profit; reset ke 1 di bull = support); NUPL — dari kapitulasi ke euforia.
• •MVRV per kohort: STH-MVRV (basis biaya holder jangka pendek — S/R kunci), LTH-MVRV.
• •LTH vs STH (ambang ~155 hari): pertumbuhan LTH = akumulasi; CDD/Dormancy/Liveliness (koin lama bergerak = distribusi); RHODL, HODL Waves.

Aktivitas dan arus

• •Alamat aktif/baru, jumlah tx, volume transfer entity-adjusted, fee, jumlah tx whale.
• •Exchange netflow (outflow = akumulasi/bullish, inflow = kemungkinan jual); cadangan exchange (penurunan = squeeze pasokan); SSR; pasokan illiquid vs liquid.
• •Penambang: cadangan/outflow, Puell Multiple; DeFi: TVL, fee/pendapatan, market cap stablecoin.

Cara membaca

• •Entity-adjustment (transfer internal exchange menggelembungkan angka); konteks kohort + siklus; triangulasi (bukan satu metrik); hati-hati Goodhart (metrik direkayasa).

• •Protokol DeFi adalah yang paling mendekati 'bisnis' dengan pendapatan. Analisis seperti perusahaan: produk, cara menghasilkan, siapa yang menangkap pendapatan, apakah berkelanjutan.

Kategori dan pendapatan

• •DEX (Uniswap, Curve) — fee swap; lending (Aave) — selisih rate + reserve factor; LST (Lido) — fee atas reward staking.
• •Perps (GMX, dYdX, Hyperliquid) — fee/funding/likuidasi; agregator yield (Yearn) — performance fee; penerbit stablecoin (Maker) — stability fee + RWA.

Pendapatan ≠ fee ≠ laba

• •Total fee (dibayar pengguna) ≠ pendapatan protokol (porsi protokol) ≠ earnings (pendapatan − insentif token).
• •Fee sisi-pasokan (ke LP) vs fee protokol (ke treasury/holder). Uniswap: fee besar, hampir semua ke LP, pendapatan protokol ≈ 0.

Metrik dan kelipatan

• •TVL (modal, tapi ≠ nilai, bisa tentara bayaran), volume, OI, borrows; Fees/Revenue/Earnings; P/F, P/S, P/E.
• •Take rate = pendapatan/volume; efisiensi modal = volume/TVL; pendapatan per TVL/pengguna; utilisasi = dipinjam/disuplai.
• •Real yield (dari pendapatan nyata) vs emissions yield (token inflasioner, tidak berkelanjutan); pergeseran narasi menuju real yield.

Kualitas TVL dan risiko

• •TVL tentara bayaran vs lengket; POL vs sewaan; komposisi TVL (token sendiri = risiko refleksif); double counting (restaking, LST).
• •Risiko DeFi: exploit, manipulasi oracle, bad debt/kaskade likuidasi, depeg, serangan tata kelola, composability/penularan, regulasi.
• •Red flag: pendapatan hanya dari emisi, TVL dalam token sendiri, desain Ponzi, pendapatan turun saat harga token tinggi.

Smart contract

• •Audit: siapa (tier-1: Trail of Bits, OpenZeppelin, Spearbit, Zellic), keparahan temuan dan apakah diperbaiki; audit berganda/berkelanjutan; verifikasi formal (Certora).
• •Bug bounty (Immunefi — ukurannya = kepercayaan diri); kematangan kode ('Lindy' — waktu di produksi dengan TVL besar tanpa peretasan).
• •Kelas kerentanan: reentrancy, manipulasi oracle/harga (flash loan), access control, overflow, kesalahan logika, signature replay, MEV.

Keamanan operasional / admin

• •Admin key: siapa pemegangnya, multisig (m-of-n), hardware; timelock pada upgrade; upgradability (proxy) — fleksibilitas vs risiko; pausability, blacklist, renounced ownership.

Ekonomi keamanan dan dependensi

• •Biaya serangan (51%, stake-to-attack); anggaran keamanan dan ketahanan saat emisi turun (pertanyaan fee BTC).
• •Bridge — peretasan terbesar (Ronin $625M, Wormhole, Nomad); ketergantungan oracle (Chainlink); sentralisasi RPC/front-end; penularan depeg.
• •Riwayat insiden dan respons (reimbursement, fork); hubungan whitehat; asuransi (Nexus Mutual).

• •Menentukan kemampuan keluar, dampak harga, kerentanan terhadap manipulasi, dan aksesibilitas bagi institusi.

Kedalaman dan venue

• •Kedalaman order book ('2% depth' — berapa $ yang menggerakkan harga 2%); spread bid-ask; slippage; market impact.
• •CEX (tier-1 Binance/Coinbase/OKX vs tier-2/3); DEX (kedalaman pool, concentrated liquidity v3); agregator; pembagian CEX vs DEX.
• •Market maker (Wintermute, GSR, Jump); pinjaman token ke MM (risiko dump); LP DEX (terinsentif vs organik).

Kualitas volume dan red flag

• •Volume nyata vs wash trading; volume/MCap (perputaran); volume di venue tepercaya.
• •Red flag: kedalaman rendah pada FDV tinggi, token dipinjamkan ke MM, likuiditas di satu venue, volume wash, unlock pasokan illiquid di depan.

Pendiri dan Penasihat

• •Pengalaman dan track record pendiri; doxxed (sosok publik dengan reputasi yang dipertaruhkan) vs anonim (risiko rug pull lebih tinggi, tapi tidak selalu — beberapa tim anonim membuktikan keandalannya selama bertahun-tahun).
• •Penasihat — keterlibatan nyata atau sekadar nama untuk marketing; periksa aktivitasnya, bukan sekadar keberadaan namanya di daftar.

Investor dan Struktur Hukum

• •Pendukung VC (a16z, Paradigm, Multicoin) — sinyal kualitas due diligence, tapi juga sumber tekanan jual di masa depan setelah unlock; lihat ronde dan valuasi masuk bersama bagian «Tokenomics».
• •Kemitraan — periksa apakah ini integrasi nyata dengan efek yang terukur, atau sekadar pengumuman PR tanpa kelanjutan.
• •Struktur hukum: yayasan, yurisdiksi, kepatuhan/KYC-AML — memengaruhi aksesibilitas bagi institusi dan risiko regulasi dari bagian «Makro dan Regulasi».

• •Dalam kripto, komunitas = distribusi, efek jaringan, dan mesin narasi; kritis untuk memecoin dan L1.

Metrik dan kualitas

• •Volume/dominasi sosial, keterlibatan, sentimen, pertumbuhan follower (X/Discord/Telegram/Reddit — waspada bot); mindshare developer terpisah dari ritel.
• •Organik vs shilling/bot berbayar; kualitas keterlibatan; mindshare / porsi perhatian (Kaito); alat: Santiment, LunarCrush, Google Trends, Dune.

Efek jaringan dan sinyal

• •Logika Metcalfe (pengguna²); pengguna aktif vs holder vs spekulan; penggunaan nyata vs metrik kosong.
• •Sinyal kontrarian: optimisme ekstrem = puncak lokal; lonjakan volume sosial sering menandai puncak.
• •Red flag: engagement farming, follower palsu, shilling terkoordinasi, komunitas = hanya bicara harga.

Analisis Kompetitif

• •Siapa pesaing langsung dalam kategori yang sama (mis. L1 vs L1, DEX vs DEX) — bandingkan hanya dalam kategori yang sama, jangan L1 vs memecoin.
• •TAM (total addressable market) — perkiraan kasar batas atas: jika proyek mengklaim pangsa pasar yang jauh lebih besar dari pemimpin kategori, itu bisa berupa tesis ambisius atau ekspektasi yang tidak realistis.
• •Pangsa pasar berdasarkan metrik kunci kategori (TVL untuk DeFi, TPS/developer untuk L1, volume untuk DEX) — dinamika pangsa lebih penting daripada angka statis.

Moat

• •Efek jaringan — makin banyak pengguna/likuiditas, makin berharga produk bagi pengguna baru (moat kuat untuk DEX/L1, lemah untuk fork tanpa diferensiasi).
• •Likuiditas sebagai moat — pool yang dalam sulit direbut pesaing bahkan dengan produk yang lebih baik (klasik dalam perang TVL DeFi).
• •Merek dan efek Lindy — waktu beroperasi di produksi tanpa insiden dengan sendirinya menjadi keunggulan kompetitif (kepercayaan).
• •Moat lemah = kode mudah di-fork (sebagian besar DeFi) — periksa apa sebenarnya yang mempertahankan pengguna, selain kode itu sendiri.

Narasi dan Sektor

• •Narasi utama siklus: AI, RWA, DePIN, L2/modularitas, restaking, memecoin, GameFi, SocialFi, DeFi, BTC L2 — komposisi dan pemimpin sektor berubah setiap siklus.
• •Narasi berotasi dalam gelombang (modal dan perhatian mengalir dari satu sektor ke sektor lain); valuasi berbasis narasi biasanya mendahului fundamental — pasar membayar untuk cerita terlebih dahulu.

Cara Menilai Kekuatan Narasi

• •Narasi dini: sedikit proyek di sektor tersebut, liputan media masih minim, harga belum terlepas dari fundamental — potensi lebih tinggi, tapi risiko salah memilih pemimpin sektor juga lebih tinggi.
• •Narasi lanjut: sektor sudah muncul di setiap thread Twitter, klon-klon yang jelas lemah bermunculan karena hype — tanda khas bahwa sebagian besar pergerakan sudah berlalu.
• •Verifikasi: apakah narasi didukung permintaan/penggunaan nyata, atau hanya penamaan ulang ide lama (mis. 'DePIN' sebagian menghidupkan kembali ide lama jaringan terdistribusi).
• •Praktis: narasi menunjukkan di mana harus mencari; screener dan Kerangka Scoring membantu memilih aset spesifik di dalam sektor tersebut.

• •Positif: mainnet, upgrade/hardfork, halving, listing, keputusan ETF, kemitraan.
• •Negatif: unlock besar, delisting, tindakan regulasi, berakhirnya program insentif.
• •Logika 'buy the rumor, sell the news'; kalender peristiwa sebagai alat.
• •Jangan mengandalkan ingatan soal tanggal — buat alert untuk peristiwa atau level harga yang terkait dengan katalis tersebut.

Likuiditas makro

• •Likuiditas global = neraca bank sentral + M2; likuiditas bersih (Fed: neraca − TGA − RRP) berkorelasi kuat dengan BTC.
• •Suku bunga (riil, siklus, dot plot); DXY (terbalik terhadap kripto); risk-on/off; market cap stablecoin sebagai indikator likuiditas crypto-native.
• •Kripto sebagai aset makro: korelasi dengan Nasdaq (risk-on), dengan emas (SoV); 'high-beta tech'; tesis partial-decoupling.

Lanskap regulasi

• •AS: SEC (sekuritas — Howey, Ripple/Coinbase), CFTC (komoditas — BTC/ETH), Treasury/OFAC, FinCEN, negara bagian (BitLicense).
• •Uni Eropa: MiCA (kerangka, stablecoin, lisensi CASP); Asia: Singapura/Hong Kong (pro), China (larangan); Travel Rule (FATF), AML/KYC.
• •Howey (4 syarat): uang → usaha bersama → ekspektasi profit → dari usaha pihak lain; 'desentralisasi memadai' melemahkan syarat ke-4; status sekuritas → delisting.

Adopsi institusional

• •Spot ETF (BTC Jan 2024, ETH 2024): arus = sinyal permintaan; treasury korporat (MicroStrategy); kustodi (Coinbase, BitGo, Fidelity).
• •Geopolitik: status hukum (El Salvador), cadangan, hub mining, CBDC. Kejelasan regulasi → arus masuk institusional.

Siklus 4 tahunan

• •Pola: halving → ~12–18 bulan bull → blowoff top → ~setahun bear → akumulasi (2012/16/20/24).
• •Perdebatan: supply shock vs siklus likuiditas vs narasi refleksif; amplitudo menurun; pertanyaan 'apakah siklus masih hidup' pasca-ETF.

Fase dan indikator

• •Akumulasi → markup/awal bull → euforia/blowoff (puncak alt season) → distribusi → markdown/bear.
• •Siklus on-chain: MVRV-Z, zona NUPL, Pi Cycle Top, Puell, Reserve Risk, RHODL, Realized Price; LTH distribusi di puncak, akumulasi di dasar; reset SOPR.
• •Sentimen: ekstrem Fear & Greed; volume sosial, Google Trends.

Rotasi modal dan konteks

• •BTC memimpin → BTC.D naik → ETH → large cap → alt → memecoin (alt season); BTC.D dan ETH/BTC sebagai indikator fase.
• •Metrik yang sama terbaca berbeda per fase (MVRV≈1 — dasar di bear); refleksivitas (Soros): harga ↔ fundamental saling memperkuat.

• •Mengubah FA menjadi 'berapa nilainya'. Tak ada model yang 'kebenaran' — mereka ditriangulasi (2–3 yang relevan → sebuah rentang → cek terhadap pasar).

Relatif dan absolut

• •Kelipatan: NVT ('P/E kripto'), MVRV (>3,5 puncak, <1 dasar), P/F, P/S, MCap/TVL. Bandingkan hanya aset serupa; jebakan: murah di P/F bisa jadi murah karena memang pantas.
• •DCF — hanya untuk protokol yang menghasilkan pendapatan DAN menangkapnya di token; perkirakan fee → porsi ke holder → diskon 20–40%+. Tak berlaku jika token tidak menangkap fee.

Jaringan, moneter, kelangkaan

• •Metcalfe (V ∝ n², alamat aktif); rasio NVM; cocok untuk BTC/ETH di periode tertentu.
• •S2F = stock/flow — secara historis berpengaruh, tapi rusak setelah 2021, mengabaikan permintaan, tidak prediktif.
• •Cost-of-production (PoW) — lantai lunak; MV=PQ (moneter, hipersensitif terhadap V); TAM (% dari emas — perkiraan kasar).

Jangkar dan pemilihan model

• •Jangkar on-chain: Realized Cap, Thermocap (lantai, bukan target); makro: BTC vs emas/M2; suku bunga bebas-risiko kripto (staking ETH / T-bills).
• •Per jenis: BTC — kelangkaan+biaya+Metcalfe+makro; ETH — moneter+kuasi-DCF+jaringan; DeFi — DCF/P-F/P-S; alt L1 — Metcalfe+relatif; memecoin — tanpa model (refleksivitas, likuiditas, perhatian).
• •Triangulasi: 2–3 model → rentang → cek terhadap MCap → konteks siklus. Jangka pendek, narasi yang berkuasa.

Kategori Risiko

• •Smart contract (bug/eksploitasi); sentralisasi (admin key, upgradability); regulasi (status sekuritas, delisting); tokenomics (unlock, inflasi).
• •Likuiditas (sulit keluar tanpa slippage); rug pull (penipuan oleh pendiri); persaingan (produk menjadi usang); dependensi eksternal (bridge, oracle); depeg stablecoin untuk aset terkait.

Cara Menilai Risiko Gabungan

• •Nilai tiap kategori secara terpisah (rendah → kritis), bukan dengan perasaan umum 'berisiko / tidak berisiko' — prinsip yang sama seperti kategori berbobot di Kerangka Scoring.
• •Satu red flag kritis (mis. kontrak tanpa audit dengan TVL besar) dapat mengalahkan beberapa flag sedang — risiko gabungan tidak selalu dirata-rata, terkadang justru berlipat ganda.
• •Risiko dan ukuran posisi berkaitan sama seperti di TA: makin tinggi skor risiko gabungan suatu aset, makin kecil porsi portofolio yang seharusnya ia tempati — lihat mekanisme sizing di bagian «Manajemen Risiko» Panduan TA.

• •'100x' yang dijamin; porsi insider berlebihan; tanpa audit/produk; plagiarisme; wash trading; konsentrasi token; tokenomics samar tanpa kalender unlock; shilling/bot berbayar; tim anonim; ketidakmampuan menarik dana.
• •Sebagian sinyal ini (konsentrasi pemegang, usia listing) sudah ditampilkan sebagai kolom di screener kami — ini titik awal, bukan pengganti pemeriksaan manual.

Forensik on-chain (token baru, memecoin)

• •LP lock; deteksi honeypot; pemilik kontrak (renounced? mint/pausable/blacklist); distribusi holder (dev wallet, bot sniper).
• •Alat: Token Sniffer, GoPlus, Honeypot.is, DEXScreener.

Jenis dan cadangan

• •Fiat-backed (USDT, USDC) — cadangan 1:1, tersentralisasi; crypto-backed (DAI, LUSD) — overcollateralized, depeg saat jaminan ambruk.
• •Algoritmik (UST — runtuh; FRAX — hibrida) — risiko tertinggi; yield-bearing (USDe, sDAI) — yield dengan risiko sumber.
• •Cadangan fiat-backed: atestasi vs audit penuh (perdebatan Tether); komposisi (kas+T-bills aman vs commercial paper); risiko counterparty (depeg USDC saat SVB).

Peg, depeg, metrik, regulasi

• •Peg via arbitrase mint/redeem; PSM (Maker); rasio jaminan + likuidasi; mekanika algo (seigniorage, rebase).
• •Riwayat depeg: UST/LUNA (death spiral), USDC/SVB (pulih), DAI via USDC (penularan).
• •Metrik FA: market cap dan pertumbuhan, riwayat peg, kualitas cadangan, volume redemption, dominasi (USDT vs USDC); market cap agregat = 'amunisi kering' (SSR).
• •MiCA (EMT/ART, cadangan, batas Uni Eropa); red flag: cadangan tidak transparan, jaminan berisiko, algo tanpa backing, yield tidak berkelanjutan.

• •BTC: SoV, S2F, kelangkaan, ETF, halving, Lindy; ETH: ultrasound money, staking, L2, settlement.
• •Alt L1: TPS, TVL, developer, persaingan; DeFi: pendapatan, real yield, fee switch, kelipatan.
• •Memecoin: komunitas, narasi, likuiditas, dev wallet, lock; NFT/gaming: pengguna, royalti, utilitas.
• •Privacy (Monero/Zcash): ketahanan anonimitas, risiko delisting, anonymity set; RWA: jaminan nyata, wadah hukum, risiko counterparty/kustodial, KYC.

• •Pasar: CoinGecko, CoinMarketCap. On-chain: Glassnode, Nansen, IntoTheBlock, Santiment, Dune, Artemis.
• •Fundamental: Token Terminal, Messari, DefiLlama. Explorer: Etherscan, Solscan. Unlock: TokenUnlocks, CryptoRank. Kode: GitHub.

• •Pembobotan (per jenis aset): teknologi 15% · tokenomics 20% · tim 10% · adopsi/metrik 20% · keamanan 10% · likuiditas 10% · narasi/katalis 10% · risiko (penalti) 5%.
• •Tiap faktor 1–10 → bobot → jumlah = sebuah skor. Memecoin → komunitas/likuiditas; L1 → teknologi/adopsi; DeFi → tokenomics/pendapatan.
• •Skor adalah cara membandingkan secara setara, bukan 'kebenaran'.
• •Ini adalah kerangka manual yang berbeda dan lebih detail dibanding kolom Score otomatis di screener kami — skor tersebut menggabungkan pilar teknikal, momentum, pola, struktur, derivatif, on-chain, dan sentimen dengan pembobotan kami sendiri, bukan checklist fundamental ini. Gunakan bagian ini untuk membangun pandangan fundamental ANDA SENDIRI terhadap koin apa pun, termasuk yang belum ada di database kami.

• •1. Narasi dan sektor → 2. Masalah/solusi → 3. Teknologi → 4. Tata kelola → 5. Tokenomics (+kalender unlock) → 6. Metrik dan unit economics.
• •7. Keamanan → 8. Likuiditas → 9. Tim/komunitas → 10. Katalis → 11. Makro/siklus → 12. Risiko/red flag → valuasi (model) → kesimpulan.
• •Rumus: narasi → masalah/solusi → teknologi → tata kelola → tokenomics → metrik → keamanan → likuiditas → tim → komunitas → katalis → makro/siklus → risiko → valuasi. TA memberi tahu kapan; FA — apa dan mengapa.